Как частные, так и государственные источники в последнее время говорят о растущих региональных рисках, однако, вероятно, они недооценивают степень их взаимного приумножения. Так, повсеместно введенные карантины в КНР в краткосрочной перспективе могут вызвать большие проблемы в мировых цепочках поставок, а это приведет к повышению инфляции в США и снижению спроса в Европе. Обычно такие проблемы удается смягчить с помощью снижения цен на сырье. Но завершения российско-украинского конфликта пока не видать, в связи с чем, скорее всего, цены на продовольствие и энергоносители будут расти при любом раскладе.
Рецессия в США, особенно если она вызвана повышением ключевых ставок со стороны Федеральной резервной системы, может вызвать снижение мирового спроса на импорт, что в свою очередь приведет к хаосу на финрынках. И хотя рецессии в Европе зачастую имеют глобальный эффект снижения спроса, замедление экономического роста из-за конфликта на Украине может изменить деловое доверие и финрынки по всему миру.
Экономический рост в КНР уже замедлился. Только удача и компетентное макроэкономическое управление помогли избежать глубокой рецессии. При этом ни одно, даже самое грамотное, макроэкономическое управление не в силах спасти ситуацию, если китайские власти приняли ошибочное решение по поводу коронавируса.
Большая часть стран Азии отказалась от стратегии так называемого «нулевого COVID-19» и переходит в режим борьбы с коронавирусом как с эндемической угрозой, то ест пандемией это считают все меньше. Однако в Китае такой подход не пользуется популярностью. Там правительство тратит огромные суммы, чтобы превратить пустующие офисные здания в места прохождения карантина.
Риск рецессии в Соединенных Штатах резко увеличился. С каждым разом вызывает все больше сомнений оптимистичный сценарий, при котором инфляция снижается сама, в связи с чем Федеральной резервной системе не надо сильно задирать процентные ставки. Поскольку в период пандемии коронавируса значительно увеличились сбережения американцев, наиболее вероятным кажется сценарий сохранение высокого потребительского спроса и ухудшение проблем, которые наблюдаются с цепочками поставок.
Американские власти, видимо, начинают ограничивать политику стимулирования, что в свою очередь усиливает опасения по поводу рецессии, даже если эти меры в конечном итоге смягчат инфляцию.
Если говорить про Европу, то последствия замедления экономического роста в КНР и США угрожали бы ее развитию даже без российско-украинского конфликта. Однако специальная военная операция значительно увеличила риски и сделала европейский континент более уязвимым. Европа уже показывает слабый экономический рост. Если президент России Владимир Путин прибегнет к использованию тактического ядерного или химического оружия, то Европе придется обрывать связи, что в свою очередь приведет к непредсказуемым последствиям для ее экономики и рискам новой волны напряжённости, в результате которой санкции введут также против Пекина. С другой стороны, европейские власти испытывают сильное давление, которое вынуждает их увеличить расходы на оборону.
Государства с новой рыночной экономикой и более бедные развивающиеся страны сильно пострадают в случае глобальной рецессии. Проблемы будут даже у стран-экспортеров энергоносителей и продовольствия, которые получают экономическую выгоду от конфликта России и Украины из-за высоких цен.
Если повезет, то риск глобальной рецессии может снизиться в конце текущего года. Однако сейчас велика вероятность того, что рецессия накроет и Европу, и США, и Китай. Обвал в одном регионе повысит вероятность обвала в других. От рекордно высокой инфляции легче не становится. Вряд ли политики и законодатели могут справиться с задачей, которую им вскоре нужно будет решать.
Ранее американский экономист Джеффри Сакс заявил, что эмбарго на нефть и газ из России приведет к рецессии по всей Европе, поэтому к такой мере прибегать точно не стоит, так как она не окажет большого влияния на ситуацию на Украине.
