Американская газета The New York Times, оправдывая неутешительные данные, конечно же, списала происходящее на «ковид», из-за которого пришлось за счет заемных средств финансировать поддержку бизнеса, выплачивать пособия по безработице и стимулирующие выплаты.
Ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич в беседе с «Вечерней Москвой» отметил, что номинальный объем государственного долга провоцирует больше интереса среди СМИ к круглым цифрам, чем в финансовом сообществе. К тому же вряд ли достижение этой круглой цифры запустит какие-либо новые обсуждения среди американских политиков.
Принято считать, что высокий уровень долговой нагрузки связан с замедлением экономики. И государственные стимулы будут терять свою эффективность, если экономика привыкла жить за счет госдолга, а не самостоятельного роста. Однако здесь важно разделять, где причина, а где следствие. К примеру, на данный момент в Соединенных Штатах долговая нагрузка высокая из-за бурных стимулов, которые были выписаны в ходе пандемии коронавируса. В итоге экономика не только полностью восстановила пандемийные потери и вернулась на траекторию роста, которая наблюдалась до нее, но также выглядит несколько перегретой, пояснил Купцикевич.
При этом американский государственный долг — показатель далеко не резиновый. Сейчас его «замороженный» потолок составляет 31,4 трлн долларов. Достигнув его, Вашингтон снова окажется на грани дефолта, то есть будет не в состоянии платить по обязательствам, что в свою очередь приведет к приостановке работы правительства из-за дефицита средств.
Последний раз рынок наблюдал метания конгрессменов несколько месяцев назад. Конечно же, инвесторы тогда сильно нервничали. По прогнозу экспертов, американский дефолт мог привести к падению стоимости акций на треть, а также к росту ставок по кредитным программам. К тому же государственным казначейским бумагам грозил статус «рисковых активов». Однако увещевания главы Минфина США Джанет Йеллен и лично президента Джо Байдена помогли — Конгресс «временно» поднял планку, предотвратив тем самым коллапс экономики, пояснил аналитик.
Он добавил, что февральскую новость о государственном долге Соединенных Штатов в размере 30 трлн долларов рынок воспринял спокойно. Почти никак не изменились позиции доллара к европейской и японской валютам, ни даже к фунту стерлингов.
Рубль тоже занял выжидательную позицию. На открытии торгов курс доллара отдал российской валюте лишь 8 копеек, что совсем незначительно. Часто говорят, что высокий уровень долговой нагрузки негативно сказывается на курсе валюты. Однако данный эффект заметен в валютах развивающихся стран.
Купцикевич призвал не сомневаться в том, что такое же, как в США, соотношение государственного долга к ВВП дестабилизировало бы рубль. В развитых странах ситуация зависима от уровня доверия. Пока что Вашингтону доверяют и охотно дают в долг. К тому же ужесточение монетарной политики подстегивает укрепление американской валюты. Рост доллара может получать свое развитие большую часть времени, пока Америка будет повышать ставки с опережением от остального развитого мира.
России уже удалось преодолеть основную часть работы по ужесточению политики в ответ на инфляцию, поэтому эксперты не ждут значимого давления на рубль в ближайшие несколько месяцев из-за повышения ставок в США. Если же повышенный государственный долг на самом деле способствует тому, что экономика становится более хрупкой и неустойчивой, очень скоро она перейдет к замедлению, отметил аналитик. В пример он привел Японию и еврозоны, но пока что США смогли сохранить динамичный рост ВВП.
Крупнейшими держателями американских государственных ценных бумаг являются Япония (1,34 трлн долларов), Китай (1,08 трлн долларов) и Великобритания (621,6 млрд долларов). Россия в 2021 году сократила вложения в государственные ценные бумаги США до 2,4 млрд долларов.
Центробанк снова резко уменьшил вложения в гособлигации США. Регулятор начал планомерно избавляться от этих бумаг еще в 2014-м году, и очередные санкционные угрозы только форсировали данный процесс. В настоящее время доля трежерис в резервах международного формата составляет меньше 1%.
