Центробанк не шутит: почему Россия распродала госдолг США

Для чего РФ распродала практически весь американский госдолг, а также – куда именно направили все высвободившиеся средства решили выяснить наши коллеги из РИА Новости.

«Минимальный» минимум

Как сообщило Министерство финансов США, Россия в ноябре сократила вложения в их государственные ценные бумаги до отметки в 2,4 миллиарда долларов. В октябре этот показатель составлял 3,72, в сентябре — 3,91.

Облигации являются одним из ключевых финансовых рычагов Белого дома, который помогает устранять бюджетный дефицит. Но рассчитывать на Россию тут не приходится – трежерис почти полностью распродали.

Наши вложения в американский долг еще в 2010-2013 годах превышали $140 миллиардов. Тем не менее, после объявления в апреле 2014-го Вашингтоном о санкциях от этих бумаг стали избавляться. В 2018-м Центробанк начал предпринимать масштабную распродажу, уменьшив портфель казначейских обязательств США вдвое — до $13,2 миллиарда. Доля трежерис с тех пор в ЗВР России почти не увеличивалась.

Портфель «в балансе»

Вложения периодически наращивают — это необходимо для балансировки портфеля, но, по большому счету, последовательно уменьшают. В настоящее время американские бумаги занимают меньше процента международных резервов. Все освободившиеся средства переконвертировали в золото, евро и юани.

Это – естественный итог давно проводимой политики. С октября Министерство финансов продолжает распродажу. Все долларовые активы рухнули до максимально низких значений.

Эдуард Бугров пояснил, что тут несколько факторов.

– Во-первых, мы видим дедолларизацию, которая снижает зависимость российской экономики от «американца», – рассказал он. – Во-вторых, нужно диверсифицировать международные резервы.

По словам руководителя отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаила Когана, ребалансировка выступает в качестве естественного процесса в принципе для любого портфеля – как отдельного инвестора-новичка, так и целого государства.

– Уже в декабре динамика по трежерис тоже была отрицательная, – уточнил он. – Обычный пересмотр интереса к какому-то конкретному объекту инвестирования.

Риски любят счет

Но создание резервов – вопрос не только об оправданности с точки зрения рынка. Устойчивость финансовой системы к давлению со стороны внешних факторов повышает диверсификация – евро, юань, швейцарский франк, как и резервные валюты второго эшелона. Иными словами, сбрасывая балласт американского госдолга, Россия сводит к минимуму все санкционные и геополитические риски.

В это же время отношения двух стран снова обострились, Вашингтон угрожает Москве новыми ограничениями, отключением от SWIFT и точечными санкциями против банков. Но есть варианты и более серьезные.

–  Штаты могут пойти и на радикальный шаг и просто заморозить долларовые активы России, – пояснил Бугров. – Они могут и отказаться отвечать по долговым обязательствам. Ясно, что в атмосфере подобной риторики беречь деньги в ресурсах, подконтрольных оппоненту, неразумно.

Подход «Рацио»

Несмотря на то, что доля гособлигаций США в ЗВР оказалась чисто символической, это вовсе не значит, что необходимо распродать все, что можно.

Трежерис является высоколиквидным активом, его можно быстро и в большом объеме перевести в основные валюты мира и продать потом в любой момент. К тому же, это удобный инструмент для того, чтобы обеспечить обязательства – по сделкам с прочими активами, например.

Причем подавляющая часть международных расчетов ведется в американской валюте. Доллар занимается обслуживанием основных финансовых и товарных потоков.

Совсем другое дело, что РФ целенаправленно уходит от предсказуемого риска, и речь, при этом, ведется не только о санкциях и геополитике. Сама финансовая ситуация в США удивляет большинство инвесторов – смущает огромный имущественный долг в $30 триллионов.

Американцы в августе прошлого года в снова уперлись в законодательно установленный потолок госдолга. Это технически лишило страну возможности брать в займы. Казначейские обязательства к тому времени уже превысили размер экономики Штатов – $28,5 триллиона.

Минфин в итоге опять увеличил лимит и переключил бюджет в формат «пылесоса», дав старт серии масштабных размещений гособлигаций.

Вашингтону деньги все продолжают одалживать деньги, но и опасаются при этом. А вернут ли?

Мощные резервы

В конце 2021-го международные резервы России обновили исторический максимум и составили $630,5 миллиарда. ЦБ и правительство распоряжаются такими высоколиквидными иностранными активами – монетарным золотом, специальными правами заимствования, резервной позицией в МВФ и средствами в валюте.

Это используют для того, чтобы покрыть дефицит платежного баланса, влиять на курс рубля с помощью интервенций, платить за внешние займы, для расчетных операций с другими странами и покрывать долги по социальным обязательствам.

В последние годы доминирует золото. В последних числах июня 2020-го доля драгметалла в первый раз превзошла «американца».

23% против 22 %. Почти третью часть активов составляет евро, 12% — юань.

В последних числах 2021-го Банк России увеличил запасы золота до 2,3 тысячи тонн – 74 миллиона унций. В переводе на деньги это около $133 миллиардов, 21,3% ЗВР. Такой высокий показатель сообщает дополнительную устойчивость и надежность, как и диверсификацию, а также обеспечивает увеличение стоимости. Сейчас все развитые страны около трети резервов хранят в золоте.

Тем не менее, в этом месяце в РФ начнут тестировать цифровой рубль. О появлении “третьей формы денег” в стране уже заявили эксперты.