Опасный 2022-й: эксперты ждут дефолтов по корпоративным облигациям в Китае и России

По словам экспертов, за первые 9 месяцев текущего года стоимость дефолтов континентального Китая увеличилась на 19% и достигла 98,7 миллиарда юаней, что составляет примерно 15,5 миллиарда долларов. При этом стоимость дефолтов островного Китая выросла на 28%, до 7,8 миллиарда долларов. Аналитики отметили, что огромная опасность дефолтов нависла над государственными предприятиями континентального Китая, в первую очередь в связи с тем, что доступ к финансированию для финансово слабых государственных предприятий низкой стратегической важности сокращается. Кроме того, на это влияет все более избирательная господдержка проблемных государственных компаний.

Интересно, что важные компании власти поддерживают, а кредиторы, особенно, если речь идет о крупных игроках рынка, возможно понесут убытки и разделят это бремя.

В прошлом году власти Поднебесной усилили контроль за рынком недвижимости из-за возникшей проблемы излишней закредитованности большого количество игроков данного сектора. Центральный Банк КНР ввел для строительных фирм так называемые «три красные линии» – это правила, обязывающие застройщиков снизить уровень долга перед тем, как брать новые займы. В результате это сильно затруднило возможность получения финансирования закредитованными компаниями.

Обострившаяся в этом году проблема с корпоративными дефолтами для Китая не нова. Так, по итогам 2019 года общий размер дефолтов в материковая части КНР достиг солидных 130 миллиардов юаней (18,6 миллиарда долларов). Интересно, что и 2018-й тоже установил антирекорд – 122 миллиарда юаней.

Угроза корпоративных дефолтов в России

Если говорить о нашей стране, то еще в октябре аналитики предрекли кризис на рынке корпоративных облигаций в 2022 году. Эксперты агентства «Эксперт РА» заявили, что отечественный рынок облигаций сейчас находится не в самом лучшем и не в самом стабильном состоянии, потому что рост ставок вслед за повышением ключевой ставки Центробанка повышает шансы дефолтов компаний.

На данный момент под угрозой находятся фирмы, у которых низкий кредитный рейтинг, привлекавшие частные инвестиции. Компании, среди инвесторов которых преобладают физические лица, активно выходили на рынок в 2019-2020 годах, а в 2022-м им нужно будет погасить долг или выставить оферты.

В ближайшие три года очень велика вероятность роста дефолтов по бумагам нефинансовых компаний и небанковских кредитных организаций с рейтингом ruA-и ниже.

По мнению аналитиков, если исходить из средней исторической годовой частоты дефолтов в России, то можно ожидать дефолты более чем по 7 облигационным выпускам с рассматриваемыми кредитными рейтингами в следующем году.

Среди причин дефолтов эксперты называют сразу ряд обстоятельств, например, резкое увеличение ставок, интерес к рискованным эмитентам с большим купоном со стороны регулятора, а также немалое количество оферт погашений в будущем году.

Между тем, Saxo Bank обнародовал «шокирующий прогноз» на этот год. В этот раз аналитики заявляют, что массовая вакцинация от коронавируса породит инфляцию и приведет к дефолту. Эксперты отмечают, что пандемия коронавируса ускорила опасные процессы подрыва глобальной экономики, которые зародились еще во время финансового кризиса 2008–2009 годов.