Китай больше не является крупнейшим держателем долга США

Меньше триллиона

По данным американского Минфина, в мае китайский портфель инвестиций в американский государственный долг составил 980,8 млрд долларов — меньше на 23 в сравнении с предыдущим месяцем и почти на 100 — с прошлым годом. То есть психологическая отметка в 1 трлн уже осталась позади.

Китай сокращает вложения в трежерис не первый год. Триггером стала развязанная США торговая, а позже и технологическая война. С пиковых значений в 1,32 трлн в ноябре 2014 года инвестиции уменьшились более чем на 200 млрд. И к июню 2019 года лидерство среди иностранных держателей американского государственного долга перешло к Японии.

Интересно, что и у Токио данный показатель сейчас находится на двухлетнем минимуме — 1,212 трлн.

Доверие подорвано

Свою роль сыграла заморозка международных резервов РФ на сумму порядка 300 млрд долларов.

Вероятный захват активов вынудил вторую экономику мира задуматься. В Пекине опасаются, что в случае регионального военного конфликта или другого кризиса США поступят с ними так же. На экстренном совещании, которое прошло в мае, финансовые власти разбирались, как защитить сбережения объемом свыше 3-х трлн долларов.

В итоге рекомендации свелись к тому, что надо диверсифицировать номинированные в долларах активы, а также ускорить международное признание китайской валюты, расширить использование цифрового юаня в трансграничных платежах и в принципе всячески разрушать финансовую гегемонию Вашингтона.

За последние два десятка лет доля доллара в национальных запасах Китая и так сократилась на четверть — до 56%, а золота выросла втрое — почти до 2-х тысяч тонн.

Экономисты говорят, что китайские резервы США все же не тронет. Это нанесло бы колоссальный ущерб международным производственным и торговым цепочкам: у Пекина огромные долларовые активы и тесные экономические связи с Вашингтоном. Однако выводить средства из трежерис китайская сторона продолжит.

Хранимый в Китае 1 трлн в американских казначейских облигациях постепенно «растворяется». Пекин активно диверсифицируют инвестиционный портфель. В частности, китайцы создают валютный резерв в юанях, чтобы конкурировать с долларом и поддерживать другие экономики, которые столкнулись с нестабильностью.

Ускорение инфляции

Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС вместе с ускорением инфляции тоже вредит американскому долговому рынку. Когда ставки повышаются, доходность облигаций падает, следовательно, инвесторы, продающие их до срока погашения, теряют свои деньги. Нет смысла покупать бумаги доходностью 3% при разгоне долларовой инфляции до 9%.

В мае Федеральный резерв повысил базовые ставки на 50 процентных пунктов, а в июне — еще на 75 п. п. в попытках обуздать рекордный рост цен. От предстоящего июльского заседания Уолл-Стрит ждет аналогичного решения.

В июне инфляция в Соединенных Штатах достигла максимума за последние 40 лет. Основная причина — подорожание продуктов питания и товаров повседневного спроса. Президент США Джо Байден назвал это «проклятием», а также заявил: на то, что в ближайшей перспективе продовольствие и бензин подешевеют, рассчитывать не стоит. А виновата, конечно же, во всем Россия.

Истинную причину назвало агентство Bloomberg. Там отметили, что все резко подорожало из-за рекордно высоких цен на энергоносители, которые взлетели «после непродуманных санкций против Москвы».

Общая тенденция

На отказ от доллара настроен не только Китай. Согласно ежегодному опросу 30 ведущих ЦБ, который проводился UBS с апреля по июнь, все они активно диверсифицируют активы. Кроме Китая и Японии, инвестиции в трежерис сокращают Саудовская Аравия и Бразилия. Эксперты говорят, что вложения иностранцев в госдолг Соединенных Штатов последние шесть месяцев снижаются столь же быстро, как после избрания Дональда Трампа в 2016 году и с началом пандемии коронавируса.

«Мы наблюдаем постепенную эрозию доллара»,

заявил глава отдела стратегии глобальных суверенных рынков в UBS Массимилиано Кастелли.

Исследование помогло понять, что управляющие резервами ищут альтернативы: акции, «зеленые облигации» и бумаги с защитой от инфляции. Почти 50% опрошенных сказали, что портфели стали более диверсифицированными.

По данным МВФ, к концу первого квартала 2022 года на доллар приходилось чуть менее 60% мировых резервов по сравнению с 65% за тот же период в 2016 году. Доллар до сих пор главная резервная валюта. Однако реакция Вашингтона на геополитические обострения может в итоге лишить его господства.

Есть еще одна проблема: если интерес иностранцев к трежерис будет и дальше слабеть, то ставки по ним вырастут еще сильнее. То есть обслуживать неимоверно раздувшийся государственный долг станет совсем тяжело. Как и справляться с огромным дефицитом бюджета, который покрывают в основном за счет продажи ценных бумаг.

Ранее LIVE24 сообщало, что стремительный рост инфляции фактически «сжирает» экономику Европы. Особенно страдают страны Восточной Европы. Их экономики в течение многих десятилетий были тесно связаны с Россией. Однако теперь эти связи разорваны.