Как ФРС США пытается обуздать рекордную за последние 40 лет инфляцию

Только вверх

Федеральная резервная система (ФРС) США второй раз подряд повысила ключевую ставку. В этот раз сразу на 50 базисных пунктов — впервые с мая 2000 года. Обычно регулятор очень осторожен, за что его часто критикуют. Однако ускорившаяся инфляция заставила действовать. По данным Минтруда США, инфляция в марте составила 8,5%. При этом в феврале было 7,9%. Сильнее всего подорожал бензин, следовательно, выросли расходы на транспорт.

Кроме того, взлетели цены на любимый американцами фастфуд. Не отстают электроэнергия и аренда недвижимости. Все дело в специальной военной операции России, направленной на демилитаризацию и денацификацию Украины, говорит президент США Джо Байден. По его мнению, 70% инфляции — из-за повышения цен на бензин президентом России Владимиром Путиным.

Товары в Америке начали дорожать еще в прошлом году. Это результат чрезмерных федеральных расходов и мягкой денежно-кредитной политики. В ФРС весь 2021-й уверяли, что рекордная инфляция носит кратковременный характер. Но на самом деле там пропустили момент, когда надо было принимать срочные меры.

«Нам следовало действовать раньше»,

признается глава ведомства Джером Пауэлл.

Нерасторопность монетарных властей США обернулась ростом безработицы в стране: в апреле — больше 6%. К тому же в первом квартале ВВП сократился почти на 1,5% в годовом выражении. Это стало следствием увеличения импорта и медленного восполнения запасов — дефицит торгового баланса вырос. Негативно сказались ограничения в Китае из-за пандемии коронавируса отметил финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

В результате пришлось оперативно поднимать ключевую ставку. Впрочем, это было ожидаемо, и рынок отреагировал на повышение позитивно. Американские фондовые индексы все равно оказались в плюсе. К примеру, S&P прибавил почти 3%. В цену заранее было заложено повышение.

Доллар, наоборот, ослабел более чем на 0,65% по отношению к евро и японской иене.

Руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган пояснил, что регулятор продолжает ужесточение денежно-кредитной политики, которое было начато в марте. Джером Пауэлл заявил, что на ближайших заседаниях рассмотрят еще одно повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов. Вероятнее всего, она достигнет 2-3%. Затем монетарные власти возьмут паузу, чтобы оценить воздействие на инфляцию и потребление.

Ряд аналитиков не стали исключать повышения на 75 базисных пунктов. В руководстве ФРС есть сторонник этого: глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард. Он призывает увеличить ключевую ставку до 3-3,25% к концу текущего года.

Однако такой шаг может не сработать, считает основатель «Школы практического инвестирования» Федор Сидоров. По его словам, в американской экономике назревает кризис: дорожают энергоносители и продукция агропромышленного комплекса. Еще не восстановились логистические и производственные цепочки, нарушенные в период пандемии коронавируса. Чтобы обуздать инфляцию, потребуется ставка в 6-7%. Однако этого американцы не могут себе позволить. Слишком большой госдолг: 30,4 трлн долларов. Правительству США все труднее выплачивать проценты иностранным кредиторам.

В этой связи цены продолжат повышаться, убеждены аналитики. По их мнению, экономика США перейдет к стагфляции — росту инфляции и безработицы с параллельным уменьшением ВВП.

Лишние деньги

С 1 июня 2022 года ФРС приступит к распродаже ипотечных и казначейских облигаций — по 17,5 и 30 млрд долларов в месяц соответственно. В планах осенью увеличить до 35 и 60 млрд.

За год баланс регулятора уменьшится примерно на 1 трлн долларов. Сейчас на нем почти 9 трлн. Монетарные власти США планируют убрать с рынка «лишнюю» ликвидность и в результате замедлить рост цен.

С марта 2020 года в экономику вливали триллионы — стимулировали предпринимательскую активность в период пандемии коронавируса. Причем ставка все это время была околонулевой.

Владислав Антонов отметил, что теперь ФРС пытается сдуть «пузырь», образовавшийся на фондовом рынке, который привел к рекордной инфляции. Продавать бумаги надо аккуратно, чтобы не вызвать массовый сброс облигаций фондами и другими регуляторами.

Ужесточение денежно-кредитной политики США означает начало глобального финансово-экономического кризиса. Инвесторы не верят в восстановление экономики. Начнут продавать акции, облигации и другие бумаги, предпочитая вкладываться в наименее рисковые активы — золото и наличные, что в свою очередь ударит по фондовым рынкам всего мира, пояснил Федор Сидоров.

Первый и единственный раз американский регулятор применил количественное ужесточение в 2017-2019 годах. Однако тогда активы с баланса ФРС продавали медленнее: стартовали с 10 млрд в месяц и в течение года довели до 50 млрд.

Осенью 2018 года индекс S&P 500 упал на 20%. Панику на рынке остановили — Пауэлл отказался от нормализации денежно-кредитной политики в угоду капитализации американских индексов. Но сейчас такой трюк не пройдет в связи с рекордной инфляцией в Америке.

В ближайшие несколько месяцев она еще ускорится — по цепочке во всех государствах. В Литве уже больше 15,5%, в Германии — 7,3% — максимум за 40 лет. Реальные доходы населения упадут. В результате наступит полномасштабная и затяжная рецессия, считают аналитики.

Мировая экономика еще не восстановилась от последствий пандемии коронавируса, а масла в огонь подлили санкции, введенные против России из-за специальной военной операции на Украине. Нефтяные и газовые котировки бьют рекорды. Дорожает производство, транспорт, а в конечном счете — еда. По словам экспертов, повышение ключевой ставки вряд ли поможет США вырваться их этого порочного круга.

Ранее первый заместитель главы международного комитета Совфеда Владимир Джабаров заявил, что Европейский союз, сообщив о своем намерении до конца 2022 года перестать импортировать нефть из России, станет закупать ее через третьи страны и по более высокой цене.